主要激动高瓴成本策画减捏2%的股份kai云体育网页app登陆入口2026(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app，格力电器（000651.SZ）应声下降。

格力电器2月25日晚间清楚此过后，26日公司股价下降2.34%，报收37.59元，创近一年来收盘新低；成交31.75亿元，最新总市值2106亿元。高瓴成本2019年入股时的投资成本为46元，其间投资陈述主要来自分成，但格力电器股价同时却下降近20%，洽商到融资成本等身分，高瓴成本的总体投资陈述率一般。

业内东谈主士以为，7年的投资时间依然较长，高瓴成本减捏后捏股比例依然较高。从基本面来看，2025年下半年，格力电器空调销量并不睬念念，天然有更新需求主导，但也依然受制于房地产，况且成本还际遇了铜价暴涨，事迹可能两端受压，总市值能不成守住2000亿元大关有一定疑问。

高瓴入股近7年后减捏

把柄格力电器2月25日晚间公告，大激动珠海明骏投资合资企业（有限合资）（下称“珠海明骏”）拟在15个交当年后的3个月内，以巨额交往减捏该公司不最初约1.117亿股（不最初格力电器剔除回购专用账户股份后总股本的2%），以偿还银行贷款。

面前，珠海明骏在格力电器捏股16.11%。2019年，珠海明骏从格力集团手中，以约46元/股的价钱，条约转让受让格力电器部分股份，珠海明骏是高瓴成本旗下投资平台。2020年于今，格力电器每年现款分成金额介于每股2元到3元之间。

奶酪基金投资司理潘俊向第一财经分析，格力电器面前股价不到40元，剔除积年分成，高瓴这笔投资笼统年化收益率总体较低。这次减捏不错从财务刚性回购方面领会，由于2019年接盘的资金中，包含约200亿元的杠杆贷款，而此类贷款周期每每为5年到7年，2026年可能濒临还本付息。因此，高瓴这次减捏，可能属于“被迫还债”的谨防性财务安排。

慧研智投投资参谋人李谦以为，格力电器行为老牌绩优股、家电池块龙头股，在这波牛市股价却莫得任何推崇，高瓴成本这次减捏，是六年来初次套现，说明了行业面前发生了很大的变化。

港股100筹议中心参谋人余丰慧称，高瓴成本减捏格力电器，反应了成本市集关于家电行业尤其是空调市集短期内增长后劲的担忧。然而，这并不虞味着通盘家电行业的出路黯澹无光。现时家电行业的逆境，主要体当今市集需求裕如、竞争加重以及原材料成本上升等方面。不外，格力电器在工夫研发和品牌莳植方面捏续插足，具备一定的抗风险材干。此外，跟着智能家居市集的迟缓熟悉，家电产物向智能化、绿色化转型也将为企业带来新的发展机遇。

收入成本两端受压

2026年，铜价连续大涨冲破10万元/吨，然而格力电器开心空调不加价，格力电器董事长董明珠也屡次在公开地点暗示坚捏用铜，而不是接纳“铝代铜”的替代决策。有业内东谈主士担忧空调销量下滑，成本却大幅上升，格力电器将来事迹将会两端受压。

格力电器1月5日曾暗示，该公司近期不息收到部分企业推出空调加价和‘铝代铜’策画等联系问题的参谋，并征询公司对此的格斡旋策画。该公司开心，家用空调不加价，况且暂无‘铝代铜’策画。将来若联系筹议能完满骄贵质地和工夫法式条目并认真利用，该公司将明确标注，充分保险破费者的知情权与聘用权。

2025年12月29日，格力电器还在投资者互动平台称，公司护理主要原材料的价钱走势，并制定相应的管控战术：对原材料需求及库存情况进行数字化管控，制定机动的储备策略；依期开展巨额材料期货套期保值业务，对冲原材料市集价钱大幅度波动带来的不利影响。

余丰慧以为，从基本面分析来看，具体到格力电器，2025年下半年空调销量下滑和铜价上升导致的成本压力，确乎给企业带来了不小的挑战。尽管濒临事迹两端受压的计算困局，但通过工夫立异、产物升级以及市集扩张，家电企业仍能寻找到冲破逆境的旅途。举例，加大对新兴市集出口力度，征战非空调类家电产物的市集份额等策略，齐是可行的料理决策。因此，天然短期内计算环境较为严峻，但淌若大略灵验应酬这些挑战，始终来看家电行业尤其是龙头企业的发展仍然值得期待。

天然部分市集依然是更新换代的需求主导，但格力电器某种流程上依然依托于房地产发展。李谦说，格力电器行为家电龙头，高度依赖房地产的发展，房地产有待走出低谷，该公司面对的行业样式，也从增量市集形成了存量市集，这是一个不利的身分。而行为家电用材中枢，铜价大涨之后，格力电器成本加多了，但价钱却莫得出现大幅上扬，将来利润依然扼制乐不雅。

潘俊以为，面前，格力电器基本面确乎承受压力，此前部分空调需求被提前透支，2026年需求同比增长压力较大。成本端看，空调成本中铜占比极高。2026年以来，由于众人供给端紧缩及东谈主工智能、新动力需求拉动，铜价捏续在高位启动，行为空调单品占比极高的企业，格力电器对铜价的明锐度远高于其他竞争敌手，不才游需求疲软、无法通过加价转嫁成本的情况下，利润率承受较大压力。

产业在线数据高傲，2025年12月，中国度用空调分娩1478.2万台，同比下滑18.7%；销售1416.9万台，同比下滑18.9%。其中内销范围539.7万台，同比下滑26.7%；出口范围876.7万台，同比下滑13.2%。

格力电器三季报高傲，其客岁第三季度营收为398.55亿元，同比下降15.09%；净利润为70.49亿元，同比下降9.92%。前三季度营收为1371.8亿元，同比下降6.50%；净利润214.61亿元，同比下降2.27%。

有破费行业分析师以为，按照“先进先出”的司帐处理，瞻望铜价上升在成本上的反应将会滞后两个季度，淌若2026年第一季度是铜价高点，对成本影响将会延续到第三季度。

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李隽

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